家电行业周报：空调销售旺季已至 供需两端释放积极信号

　　讯 上周家用电器板块上涨3.14，上证指数下跌0.26,沪深300指数上涨0.24，创业板指上涨0.12。家用电器各子行业中，白色家电涨幅大，小家电跌幅大。2017年初至今涨幅排行中，家用电器排第5位，跌幅0.13。

　　进入六月，空调行业的销售旺季进入第二个关键月份。四月份我们根据奥维云网发布的一季度空调销售数据分析认为，尽管空调行业处于历史上排产与库存的相对高位，但一季度空调实现双位数增长，行业整体需求释放向好信号，行业产存稍显压力但尚在可消化范围内。而传统空调销售旺季已至，综合供给和需求的情况来看，我们认为，18年全年空调有望在去年的高增长基础上延续稳定增长。行业龙头调高排产计划，供给端对行业预期较为明朗。上周美的调高6月排产的消息引起多方重视，由于美的实行的是“T+3”客户订单制模式，生产与销售紧密结合，因此其排产计划给予市场一定程度的预期参考。从产业在线的数据来看，从18年初开始，美的家用空调的内销排产增速环比口径持续收窄，而格力、海尔和奥克斯的排产则保持了较为持续的积极性。集中度进一步提升，线上表现好于预期。据奥维云网数据显示，至18年5月底，空调内销市场线上、线下TOP3品牌市场份额分别达71.8/71.1，环比提升6.9/2.9。市场竞争激烈的表象下，是一线空调品牌话语权正持续提高。此外，电商大促使空调线上市场更为活跃，呈现出量价齐升的态势。尽管有需求提前释放的影响(端午假期)，但我们认为进入旺季后线上线下双渠道表现好于此前预期，同时从天气情况来看，至今仍属于正常表现，整体来看18年空调行业的销售延续去年良好增长的确定性较为明显。下半年仍需持续关注天气变化影响，叠加主流品牌积极的排产计划，龙头企业有望复制去年业绩表现。

　　暖通巡展是由、、、、51厂批网共同主办的大型招商与技术培训活动，旨在帮助企业开拓市场、发展渠道商，寻求潜在商机，同时，为工程商、经销商组织前沿的技术培训，搭建行业、企业及商家之间的沟通桥梁。填写下表，参与报名↓↓↓